Le FDI mondial en baisse pour la deuxième année consécutive : la logique du capital derrière la croissance à contre-courant de l'Afrique

La FDI mondiale en baisse pour la deuxième année consécutive : la logique du capital derrière la croissance à contre-courant de l’Afrique

La « hausse apparente, baisse réelle » des flux mondiaux de capitaux

Le Rapport sur l’investissement dans le monde 2025, publié le 19 juin par la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), montre qu’en 2024, l’investissement direct étranger (IDE) mondial a augmenté nominalement de 4 % pour atteindre 1 500 milliards de dollars. Mais cette croissance est principalement due aux flux des conduits financiers de plusieurs économies européennes ; en réalité, l’IDE mondial a diminué de 11 % par rapport à l’année précédente, se contractant pour la deuxième année consécutive. Le rapport souligne que les tensions géopolitiques, la fragmentation du commerce et la concurrence des politiques industrielles sont en train de redessiner la carte mondiale de l’investissement et d’éroder la confiance des investisseurs à long terme.

Les économies développées sont les plus durement touchées par ce recul, avec une chute de 22 % des entrées d’IDE, dont une chute brutale de 58 % en Europe. L’Amérique du Nord, en revanche, a enregistré une croissance de 23 %, principalement tirée par les États-Unis. Les performances des économies en développement présentent des disparités marquées : l’Asie a certes baissé de 3 %, mais l’Asie du Sud-Est a progressé de 10 % pour atteindre 225 milliards de dollars, son deuxième niveau historique le plus élevé ; l’Amérique latine et les Caraïbes ont reculé de 12 % ; le Moyen-Orient a maintenu des entrées soutenues ; et l’Afrique s’est démarquée comme le point le plus positif, avec une hausse de 75 % de ses IDE.

Que signifie la « croissance de 75 % » de l’Afrique ?

La forte croissance des IDE en Afrique semble, en surface, portée par un mégaprojet en Égypte, mais si l’on exclut ce projet, les entrées en Afrique ont tout de même augmenté de 12 %. Cette croissance n’est pas éphémère ; elle s’accompagne de la mise en œuvre de mesures de facilitation de l’investissement et de réformes réglementaires. La CNUCED souligne en particulier que la croissance de l’Afrique est soutenue par la promotion de l’investissement et les réformes réglementaires. Cela indique que l’Afrique attire désormais les capitaux grâce à des améliorations institutionnelles, et non plus uniquement par ses ressources ou des projets isolés.

Il convient de noter que les entrées de capitaux en Afrique s’étendent des secteurs traditionnels d’extraction des ressources vers des domaines plus larges. Bien que le contenu de référence ne précise pas les secteurs concernés, les tendances mondiales montrent que les IDE dans les domaines liés à l’économie numérique ont augmenté de 14 %, tandis que le financement international de projets dans les infrastructures — énergies renouvelables, transports et eau — a respectivement chuté de 31 %, 32 % et 30 %. Ce contraste signifie que, pour conserver son attractivité dans la concurrence mondiale pour les capitaux, l’Afrique doit combler son déficit de financement des infrastructures.

Pourquoi le capital choisit-il l’Afrique ?

Dans un contexte de baisse de l’IDE mondial, la logique des flux de capitaux vers l’Afrique n’est pas le fruit du hasard. Premièrement, la progression de la Zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf) redessine l’attractivité du marché régional, même si le contenu de référence ne le mentionne pas directement ; les réformes de facilitation de l’investissement et l’intégration régionale vont souvent de pair. Deuxièmement, les taux de rendement des investissements dans les économies développées diminuent, tandis que l’Afrique présente une structure démographique jeune, une urbanisation accélérée et un énorme potentiel de marché de consommation. Troisièmement, la recomposition des chaînes d’approvisionnement mondiales incite les entreprises multinationales à diversifier leurs implantations, et l’Afrique gagne en importance en tant que base de minéraux essentiels et de fabrication émergente.Mais le choix du capital est hautement sélectif. L’Asie du Sud-Est a enregistré une croissance de 10 %, son deuxième niveau historique, tandis que la croissance de l’Afrique reste concentrée dans quelques pays. Le rapport de la CNUCED avertit que l’IDE dans les économies structurellement vulnérables (comme les pays en développement sans littoral) a chuté de 10 %, ce qui indique que le capital ne circule pas de manière homogène, mais se dirige vers les marchés dotés de stabilité institutionnelle, d’infrastructures et de réserves de compétences. La « croissance » de l’Afrique doit être décomposée davantage : quels pays attirent les capitaux ? Quels secteurs reçoivent des financements ? Si la croissance n’est portée que par quelques grands projets isolés, sa durabilité est discutable.

Impact régional des capitaux : l’Afrique peut-elle devenir un nouveau centre d’investissement ?

La croissance à contre-courant de l’Afrique est-elle en train de modifier la répartition mondiale des capitaux ? Selon les données, l’IDE total en Afrique a augmenté de 75 %, mais dans le même temps, le financement de projets mondiaux a chuté de 26 %, avec une contraction marquée des investissements dans les domaines clés de la durabilité tels que les énergies renouvelables, les transports, l’eau et l’assainissement. Cela signifie que, bien que les entreprises multinationales aient accru leurs investissements directs en Afrique (notamment les projets de type greenfield), le financement des infrastructures qui soutient le développement à long terme se contracte. Les capitaux affluent vers l’Afrique, mais ils peuvent privilégier les projets à rendement à court terme plutôt que les investissements constructifs à long terme.

Cette contradiction structurelle représente à la fois une opportunité et un défi pour l’Afrique. D’un côté, l’Afrique passe de la périphérie des capitaux mondiaux au centre de l’attention ; de l’autre, si elle ne parvient pas à attirer suffisamment d’investissements dans les infrastructures, sa base de croissance restera fragile. Le rapport de la CNUCED souligne en particulier que l’IDE dans l’économie numérique a augmenté de 14 % mais reste fortement concentré : dix pays représentent 80 % des nouveaux projets numériques, et de nombreuses économies en développement sont exclues de la prospérité numérique en raison de retards en matière d’infrastructures, de réglementation et de compétences. Si l’Afrique ne comble pas ces écarts, elle risque de manquer la vague actuelle de capitaux tirée par la technologie.

Tendances à long terme : le capital mondial réévalue-t-il l’Afrique ?

Dans une perspective de long terme, l’IDE mondial a baissé pendant deux années consécutives, ce qui indique que les flux de capitaux entrent dans une phase de « contraction sélective ». Les entreprises multinationales privilégient la gestion des risques à court terme plutôt que les stratégies d’implantation à long terme, ce qui est particulièrement évident dans les secteurs sensibles sur le plan géopolitique. Dans ce contexte, la croissance à contre-courant de l’Afrique envoie peut-être un signal : les capitaux mondiaux sont à la recherche de nouvelles frontières de croissance, et l’Afrique a le potentiel de devenir le prochain pôle d’investissement.

Mais pour saisir cette opportunité, l’Afrique doit résoudre trois problèmes fondamentaux : premièrement, combler le déficit de financement des infrastructures, notamment dans les énergies renouvelables, les transports et l’eau ; deuxièmement, renforcer les capacités de l’économie numérique pour ne pas être exclue de la vague d’investissements tirée par la technologie ; troisièmement, approfondir les réformes de facilitation des investissements afin que les capitaux se dirigent vers davantage de pays plutôt que de se concentrer sur quelques économies. La CNUCED appelle à renforcer les infrastructures numériques grâce à des partenariats mondiaux et à des financements mixtes, et à construire des écosystèmes d’innovation, ce qui est particulièrement important pour l’Afrique.La croissance des IDE en Afrique signifie-t-elle que le capital mondial réévalue l’Afrique ? La réponse est peut-être un « optimisme prudent ». Les capitaux entrent en Afrique de manière exploratoire, mais ils sont loin de former une vague stable et généralisée d’investissements à long terme. Au cours des cinq à quinze prochaines années, les capitaux afflueront probablement vers les marchés capables d’offrir une certitude institutionnelle, des infrastructures complètes et des talents qualifiés. L’histoire de la croissance de l’Afrique ne fait que commencer.