IDE record de 97 milliards de dollars en Afrique en 2024 : un virage structurel des flux de capitaux

Vue d'ensemble macroéconomique des afflux de capitaux

Selon le Rapport sur l'investissement dans le monde 2025 de la CNUCED, les entrées d'investissements directs étrangers (IDE) en Afrique ont bondi de 75 % en glissement annuel en 2024, atteignant un niveau record historique de 97 milliards de dollars, et leur part dans les IDE mondiaux est passée de 4 % l'année précédente à 6 %. Derrière ce chiffre se trouve le soutien massif d'une opération de financement international de projet pour un vaste projet de développement urbain en Égypte ; hors cette opération, les IDE en Afrique ont tout de même enregistré une croissance robuste de 12 %, pour atteindre environ 62 milliards de dollars.

Le signal clé émanant de ces données est que l'Afrique, en tant que destination de l'allocation mondiale des capitaux, traverse une réévaluation structurelle. Mais cette réévaluation est inégale — la concentration des flux de capitaux, les préférences sectorielles et la différenciation régionale importent plus que le niveau record du total.

Sources de capitaux : l'Europe domine les stocks, les capitaux chinois accélèrent la diversification

Les données de la CNUCED montrent que les investisseurs européens détiennent toujours le plus grand stock d'IDE en Afrique, suivis par les États-Unis et la Chine. Les investissements cumulés de la Chine en Afrique ont atteint 42 milliards de dollars et s'étendent vers des secteurs non traditionnels tels que l'industrie pharmaceutique et la transformation agroalimentaire. Il est particulièrement intéressant de noter que parmi les projets liés à l'initiative chinoise « la Ceinture et la Route », un tiers se concentre déjà sur les infrastructures sociales et les énergies renouvelables — ce qui marque le déplacement des capitaux chinois de l'exploitation traditionnelle des ressources et des grandes infrastructures vers un soutien industriel plus profond et les énergies vertes.

Cette diversification des sources de capitaux réduit la dépendance de l'Afrique envers les capitaux d'une économie unique et offre également au marché des capitaux des références plus riches pour la tarification du risque.

Logique d'investissement : pourquoi l'Égypte et l'Afrique du Nord ?

Le principal moteur de la croissance des IDE en Afrique en 2024 se trouve en Afrique du Nord. Grâce au financement international de projets pour de vastes projets de développement urbain, l'Égypte est devenue l'aimant à capitaux du continent cette année-là ; la Tunisie et le Maroc ont également enregistré des croissances de 21 % et 55 % respectivement. L'attrait de l'Afrique du Nord n'est pas un hasard : la proximité du marché européen, une base manufacturière mature et des voies d'exportation d'énergie, combinées aux réformes de libéralisation des politiques dans certains pays, font de la région une porte d'entrée pour les entreprises multinationales en Afrique.

Au niveau sectoriel, le volume total des transactions de financement international de projets (IPF) a augmenté de 15 %, porté par de grands projets d'infrastructure énergétique et de transport. Les engagements IPF de l'Égypte ont plus que doublé, les énergies renouvelables étant le seul domaine à avoir enregistré une croissance significative — sept grandes transactions, d'une valeur totale d'environ 17 milliards de dollars, couvrant des câbles de transport d'électricité offshore, des projets éoliens et photovoltaïques. D'autres investissements dans les énergies renouvelables ont également été observés au Maroc, en Namibie et en Tunisie.

Cela révèle une logique claire : la transition énergétique est en train de redessiner l'orientation des investissements dans les ressources en Afrique. L'attention des capitaux se détourne des projets d'énergies fossiles traditionnels au profit des énergies renouvelables et des infrastructures d'interconnexion électrique.

Impact régional des capitaux : l'Afrique du Nord comme effet d'aspiration, l'Afrique subsaharienne en divergenceMalgré un volume record, la répartition des capitaux en Afrique reste inégale. En 2024, alors que la plupart des sous-régions enregistraient une croissance, l'Afrique du Nord s'est particulièrement distinguée. Les investissements greenfield en Afrique du Nord ont augmenté de 12 % contre la tendance, pour atteindre 76 milliards de dollars, soit les deux tiers des dépenses d'investissement en projets à l'échelle du continent. En comparaison, le montant total des annonces d'investissements greenfield en Afrique a chuté de 37 % pour s'établir à 113 milliards de dollars, et le nombre de projets a également diminué de 5 %.

Plus préoccupant encore, les fusions-acquisitions transfrontalières (M&A) — qui représentent généralement environ 15 % des IDE en Afrique — sont devenues négatives en 2024. Cela signifie que la volonté des entreprises multinationales d'entrer sur le marché africain par le biais d'acquisitions a connu une contraction conjoncturelle. Dans le même temps, la valeur des investissements greenfield dans l'approvisionnement en électricité et en gaz a chuté de 51 milliards de dollars, tandis que la construction et la fabrication de produits métalliques sont devenues les secteurs à la croissance la plus rapide pour les investissements greenfield.

Ces signaux indiquent que les capitaux ne « quittent » pas simplement l'Afrique, mais qu'ils réévaluent sélectivement les risques. Le refroidissement des projets énergétiques traditionnels et l'essor de la fabrication et de la transformation des métaux reflètent l'impact profond de la recomposition des chaînes d'approvisionnement mondiales et de l'inquiétude liée à la sécurité des ressources sur la configuration des investissements en Afrique.

Tendances du capital à long terme : où iront les capitaux au cours des cinq prochaines années ?

À en juger par les signaux actuels, les données record de 2024 ressemblent davantage à un tournant qu'à un point de départ d'une hausse linéaire. Au cours des cinq à dix prochaines années, les flux de capitaux vers l'Afrique pourraient présenter les tendances suivantes :

• Infrastructures d'énergie verte : Les énergies renouvelables sont devenues le seul secteur en croissance notable dans le financement de projets internationaux, et devraient continuer à attirer des capitaux à long terme, notamment de la part de fonds souverains, d'institutions de financement du développement et d'entreprises énergétiques multinationales.
• Fabrication et nearshoring des chaînes d'approvisionnement : Les investissements des entreprises européennes en Afrique du Nord se renforceront afin de réduire la longueur des chaînes d'approvisionnement. Les secteurs de l'automobile, de la pharmacie et de la transformation alimentaire en Égypte et au Maroc bénéficieront du double afflux de capitaux chinois et européens.
• Transfert structurel des investissements dans les ressources : Le financement des projets pétroliers et gaziers traditionnels ralentit, mais les minéraux critiques (tels que le cuivre, le cobalt, le lithium) et les métaux nécessaires à la transition énergétique attireront de nouveaux capitaux pour l'exploration et la transformation.
• Dividende de la facilitation des politiques : Parmi les pays africains, 36 % des politiques favorables à l'investissement concernent la facilitation de l'investissement, et les mesures de libéralisation représentent un cinquième des actions politiques. Ces réformes réduiront progressivement la prime de risque des investissements, mais le marché des capitaux attendra de voir les résultats réels de leur mise en œuvre.

Capital Signals : que réévalue le marché ?

Revenons à la question centrale de cet article : le flux record de 97 milliards de dollars signifie-t-il que les capitaux mondiaux sont en train de réévaluer la valeur des investissements en Afrique ?La réponse est : un oui conditionnel. La réévaluation des capitaux n'est pas globale ; elle s'effectue par région, par secteur et par étapes. L'Afrique du Nord a été la première à obtenir une prime, grâce à ses avantages géopolitiques et à son processus de réformes ; les énergies renouvelables et l'industrie manufacturière ont reçu une attention supplémentaire de nature structurelle ; tandis que les secteurs tributaires des énergies traditionnelles connaissent un repricing de leur capital. L'Afrique reste un marché fortement différencié, mais les données de 2024 indiquent que les économies capables d'offrir une stabilité politique, des infrastructures adéquates et des opportunités de transition énergétique deviennent les gagnantes du nouveau cycle d'allocation des capitaux mondiaux.

C'est peut-être le signe avant-coureur de nouvelles évolutions dans la configuration des flux de capitaux vers l'Afrique au cours des dix prochaines années : les capitaux ne se contentent plus de courir après les ressources ; ils commencent à rechercher la résilience des chaînes d'approvisionnement, la prime verte et le potentiel des marchés de consommation. Pour les investisseurs internationaux, l'attractivité de l'Afrique évolue de la « dotation en ressources » vers les « dividendes institutionnels et avantages de localisation ».