Secteur minier canadien en 2026 : la bataille pour les minéraux critiques et les flux mondiaux de capitaux.

En 2026, le secteur minier canadien se trouve à un tournant décisif. L'analyse sectorielle du T2 2026 publiée par Torys LLP indique que l'accélération des approbations, la consolidation par fusions-acquisitions et l'examen des investissements étrangers sont en train de remodeler simultanément l'écosystème du secteur. Il ne s'agit pas seulement d'une évolution des politiques industrielles au Canada, mais aussi d'un signal clair montrant que le capital mondial réévalue la valeur des actifs miniers.

Ce qui se passe : trois changements structurels dans le secteur minier canadien

Premièrement, l'environnement réglementaire des approbations est en train d'être assoupli de manière systématique. Au niveau fédéral, la loi « Building Canada Act » a créé le Bureau des grands projets (MPO), qui comptabilise actuellement 13 projets, dont 5 projets miniers. Au niveau provincial, l'« Infrastructure Projects Act » de la Colombie-Britannique, le « Protect Ontario by Unleashing Our Economy Act » de l'Ontario et le projet de loi sur l'autorisation unique en cours au Québec visent tous à raccourcir les délais d'approbation. Pour les investisseurs, l'incertitude liée aux calendriers d'approbation est souvent un risque plus fatal que la volatilité des prix. Le Canada tente de transformer la « prévisibilité » en avantage concurrentiel.

Deuxièmement, le marché des fusions-acquisitions connaît sa période la plus active depuis six ans. En 2025, le volume total des transactions de fusions-acquisitions dans le secteur des métaux et des mines au Canada a atteint 70 milliards de dollars américains, le niveau le plus élevé depuis 2020. La consolidation, les cessions d'actifs non stratégiques, les coentreprises et les partenariats de développement constituent les trois grandes tendances des transactions.

Troisièmement, l'examen des investissements étrangers se resserre. Les projets dans les ressources, l'énergie, les minéraux critiques et les infrastructures font l'objet d'un examen plus strict au titre de la Loi sur l'investissement au Canada. Le gouvernement canadien tente de trouver un équilibre entre la « protection des intérêts nationaux » et l'« attraction des investissements étrangers », et cet équilibre lui-même redessine les flux de capitaux.

Pourquoi les capitaux affluent-ils : le double moteur du cuivre et de l'or

La transition énergétique mondiale confère au cuivre un nouveau statut stratégique. La « fusion entre égaux » de 57 milliards de dollars américains entre Anglo American et Teck Resources en est l'illustration la plus nette : en fusionnant Collahuasi et Quebrada Blanca II, les deux entreprises cherchent à libérer les synergies de leurs projets de cuivre. Le capital vote avec les pieds : qui contrôle le cuivre contrôle la clé de l'électrification.

Parallèlement, le prix record de l'or a attisé l'appétit pour les fusions-acquisitions dans le secteur aurifère. Depuis le début de l'année 2025, neuf acquisitions de plus d'un milliard de dollars américains chacune impliquant des sociétés minières aurifères canadiennes ont été réalisées. Les attributs de l'or en tant que valeur refuge et ceux du cuivre en tant que métal industriel soutiennent ensemble la double stratégie d'allocation du capital minier.

Comment le capital circule : consolidation, cessions et coentreprises

Les grandes sociétés minières font des choix de simplification : elles se concentrent sur leurs actifs clés et leurs minéraux principaux et cèdent leurs projets non stratégiques à des sociétés de taille moyenne ou petite. Cette tendance a donné naissance à de nombreuses transactions de marché intermédiaire et a insufflé une nouvelle vie à des districts miniers historiques — la reprise de la mine Porcupine de Newmont par Discovery Silver et celle de la mine Hemlo de Barrick par Hemlo Mining en sont des exemples typiques.Parallèlement, le développement en coentreprise et en partenariat devient un nouveau choix structurel. Vale Base Metals et Glencore Canada évaluent la fusion de leurs opérations dans le bassin de Sudbury afin de prolonger la durée de vie des mines et d'augmenter la capacité de production. Dans un contexte où les minerais de cuivre à haute teneur se raréfient, le capital ne s’obstine plus à vouloir la propriété exclusive, mais cherche à obtenir des rendements en répartissant les risques et en mutualisant les infrastructures.

Leçons pour l'Afrique : le capital mondial réévalue la carte des ressources

Le renforcement de l'examen des investissements étrangers au Canada signifie qu'une partie des capitaux transfrontaliers pourrait reconsidérer les coûts de conformité et les délais liés à l'allocation des ressources au Canada. Parallèlement, l'appétit du capital mondial pour les minéraux critiques — cuivre, cobalt, lithium, nickel — ne diminuera pas, il s'intensifiera. Cela crée une nouvelle fenêtre d'opportunité pour les pays africains riches en ressources minérales.

Mais l'Afrique ne doit pas retenir de l'expérience canadienne seulement les « opportunités », mais aussi les « conditions ». Tout en accélérant les examens, le Canada maintient les droits des peuples autochtones et les obligations de consultation comme éléments essentiels à l'avancement des projets. Cela rappelle aux pays africains : un système clair de droits de propriété, un cadre d'approbation stable et un consensus sur les intérêts des communautés sont les conditions fondamentales pour attirer des capitaux miniers à long terme. La véritable concurrence pour l'Afrique ne porte pas seulement sur la teneur des gisements, mais sur la certitude institutionnelle.

Capital Signals : où va le capital ?

• Vers : les minéraux critiques, en particulier le cuivre ; l'or ; et les ressources stratégiques liées à la transition énergétique et à l'industrie de la défense.
• À l'écart de : les juridictions aux cycles d'approbation imprévisibles, aux politiques changeantes et à forte incertitude juridique.
• À surveiller : les opportunités d'investissement de « nouvelle vigueur » créées par l'acquisition d'actifs non essentiels de grandes sociétés minières par des entreprises moyennes, ainsi que la valeur des structures de coentreprise dans la réduction des risques.

Conclusion

Alors que les capitaux commencent à examiner les projets de ressources avec un regard plus exigeant, l'Afrique doit trouver sa place dans la restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales. Ce qui se passe actuellement dans le secteur minier canadien est peut-être une préfiguration de la prochaine vague d'investissements dans les ressources en Afrique.

Source : Torys LLP - Les principales tendances qui façonnent l'industrie minière canadienne en 2026