Infrastructures énergétiques des télécommunications en Afrique : 90 millions de dollars de financement alors que les institutions de développement misent sur la transition verte des marchés reculés.

Contexte de l'événement

La société d'infrastructure de communication et d'énergie renouvelable (CREI) a obtenu un financement par emprunt à long terme de 90 millions de dollars américains pour étendre ses actifs d'énergie renouvelable en Afrique. Ce financement est fourni conjointement par Cygnum Capital, gestionnaire du Fonds pour l'énergie inclusive (FEI) lancé par la Banque africaine de développement (BAD), et par le Fonds norvégien d'investissement pour les pays en développement (Norfund). Ces fonds permettent non seulement de refinancer un prêt relais à court terme de CREI, mais aussi d'injecter 35 millions de dollars supplémentaires de nouveau capital pour soutenir sa prochaine phase de croissance.

CREI fait partie du groupe d'entreprises mondial two33 et se concentre sur la fourniture d'un modèle d'énergie en tant que service (EaaS) aux opérateurs de réseaux mobiles – c'est-à-dire investir, posséder et exploiter des infrastructures d'énergie renouvelable, et vendre une électricité fiable aux opérateurs. Les pays cibles de ce projet comprennent le Mali, le Soudan du Sud et la République centrafricaine, et on s'attend à ce que la part des énergies renouvelables dans l'énergie des télécommunications dans ces régions augmente jusqu'à près de 50 %.

Analyse des sources de financement

• Fonds FEI : Créé par la BAD et géré par Cygnum Capital, il se concentre sur le financement de petite et moyenne échelle de projets d'énergie renouvelable en Afrique.
• Norfund : Institution financière de développement détenue par le gouvernement norvégien, dédiée à la création d'opportunités commerciales durables dans les pays en développement.
• CREI : En tant qu'exécuteur du projet, elle a déjà obtenu des investissements de suivi d'institutions de développement telles que Finnfund.

Les sources de financement sont principalement des institutions de développement et des fonds souverains, ce qui constitue un « capital catalytique » typique – ils assument les risques précoces pour attirer des capitaux commerciaux ultérieurs dans des marchés difficiles.

Analyse de la logique d'investissement

Pourquoi ces pays ? Le Mali, le Soudan du Sud et la République centrafricaine sont tous considérés comme des « États fragiles » par les Nations Unies, avec une couverture du réseau électrique extrêmement faible, et les opérateurs de télécommunications dépendent depuis longtemps de générateurs diesel coûteux et à fortes émissions de carbone. Cela crée précisément une énorme marge de substitution pour le modèle d'énergie en tant que service : les opérateurs sont prêts à payer une prime pour des contrats à long terme d'électricité stable et verte, tandis que CREI réduit les coûts de carburant grâce aux énergies renouvelables et verrouille les revenus.

Pourquoi le secteur de l'énergie des télécommunications ? Les infrastructures de télécommunications sont la base matérielle de l'économie numérique, et la pénurie d'électricité est le plus grand goulot d'étranglement de la couverture réseau en Afrique. Investir dans l'énergie des télécommunications revient essentiellement à parier sur la croissance de la demande numérique – plus il y a d'utilisateurs, plus la consommation d'électricité des stations de base est élevée, et plus le besoin d'une énergie abordable et prévisible pour les opérateurs est rigide. De plus, par rapport aux investissements dans le réseau traditionnel, le photovoltaïque distribué et le stockage d'énergie ont des seuils de capital plus bas et des cycles de déploiement plus rapides.

Facteurs stratégiques derrière le projet Cette structure de financement illustre une discipline de capital « packagée » : la dette à long terme remplace le prêt relais à court terme et coûteux, ce qui permet à CREI d'obtenir un coût du capital prévisible, lui permettant ainsi de conclure des contrats de services énergétiques pluriannuels avec les opérateurs. En parallèle, Norfund a clairement indiqué que « s'étendre aux États fragiles » est une priorité stratégique – il ne s'agit pas seulement d'une opportunité commerciale, mais d'une combinaison d'impact sur le développement et d'influence géoéconomique.## Influence des capitaux régionaux

Ce financement est en train de transformer le paysage du marché de l'énergie des télécommunications dans trois pays d'Afrique subsaharienne très instables. Auparavant, ces États étaient quasiment exclus des capitaux commerciaux en raison des risques sécuritaires et de la viabilité commerciale douteuse. La mise à l'échelle opérationnelle de CREI et l'effet de démonstration des institutions de financement du développement pourraient inciter d'autres investisseurs à impact ou des fonds d'infrastructure à emboîter le pas.

Pour les pays voisins, le cas du Soudan du Sud est le plus pertinent : si CREI parvient à y démontrer la réussite de son modèle, cela affaiblira la perception selon laquelle « les marchés extrêmement fragiles ne sont pas investissables », ouvrant ainsi la voie au financement pour des marchés similaires comme le Soudan, la Somalie ou le Tchad. À long terme, cela pourrait créer un nouveau pôle d'investissement « énergie en tant que service » le long de la ceinture d'instabilité africaine.

Tendances des capitaux à long terme

Au cours des 5 à 15 prochaines années, l'intersection entre les infrastructures numériques et les énergies renouvelables en Afrique deviendra l'aimant à capitaux le plus actif. Avec la zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf) qui stimule le commerce transfrontalier et la mobilité des populations, la couverture des réseaux de télécommunications s'étendra des centres urbains vers la périphérie, tandis que les réseaux électriques traditionnels ne pourront pas suivre. Cela signifie que « l'énergie hors réseau pour les télécommunications » passera d'un créneau de niche à une catégorie d'actifs dominante.

Le déploiement précoce des institutions de financement du développement teste actuellement le profil risque-rendement de ce modèle. Dès que des flux de trésorerie stables et des structures contractuelles reproductibles émergeront au niveau des projets, des capitaux à long terme comme ceux des fonds d'infrastructure mondiaux et des fonds de pension pourraient affluer massivement. La conversion par CREI de dettes à court terme en dettes à long terme vise précisément à s'aligner sur ce type de capitaux.

Signaux du marché des capitaux

Cet événement signifie-t-il que les capitaux mondiaux réévaluent la valeur d'investissement de l'Afrique ?

Oui, mais uniquement sous des angles spécifiques : la finance de développement et les capitaux à impact redéfinissent les « États fragiles » passant de zones interdites à des marchés de pointe. Les capitaux commerciaux traditionnels ne sont pas encore entrés massivement sur le marché, mais ils évaluent le moment opportun en observant les stratégies de sortie de FEI et de Norfund. Le cas de CREI montre que les actifs énergétiques des télécommunications africaines ont déjà la capacité d'attirer des dettes à long terme – ce qui est généralement une condition préalable clé à l'entrée des capitaux commerciaux.

Au cours de la prochaine décennie, la configuration des flux de capitaux en Afrique pourrait connaître un nouveau changement : passer de la simple recherche de ressources ou de marchés de consommation à un investissement systématique dans des combinaisons d'infrastructures « connexion numérique + énergie verte ». Les entreprises prêtes à entrer en premier sur les marchés difficiles bénéficieront d'un avantage de premier entrant et de fossés contractuels à long terme.