AfCFTA七年后：资本为何仍未真正涌入非洲大陆内部

Une exportation symbolique révèle la vérité sur le capital

En juin 2025, la Namibie a envoyé au Nigeria sa première cargaison de 25 000 tonnes de sel dans le cadre de la ZLECAf. Cela est considéré comme un jalon pour le marché unique africain, mais ce qui intéresse vraiment le capital, c'est : derrière cette transaction, l'Afrique est-elle en train de former des forces structurelles capables d'attirer des capitaux à long terme ?

La Banque africaine de développement, la Banque mondiale et la CNUCED ne cessent de souligner les bénéfices potentiels de la ZLECAf, mais après sept ans, le verdict du capital est sans appel : la part du commerce intra-africain dans le commerce mondial stagne depuis longtemps entre 15 % et 21 %, alors que le commerce intra-asiatique représente déjà 60 %. Les flux de capitaux africains sortants et entrants restent principalement orientés vers des liens verticaux avec des partenaires externes comme la Chine, les États-Unis et l'Europe, plutôt que vers une collaboration horizontale entre pays africains.

Pourquoi le capital n'a-t-il pas massivement investi le continent grâce à la ZLECAf ?

I. Le déficit d'infrastructures : le plafond du taux de rendement du capital

L'accord de la ZLECAf ne construit pas un kilomètre de chemin de fer ni ne construit un port. Les goulots d'étranglement physiques du commerce intra-africain — réseaux ferroviaires clairsemés, investissements insuffisants dans les infrastructures portuaires — persistent. Certains pays se tournent vers la Chine pour financer des ports et des chemins de fer, mais cela renforce dans la plupart des cas la dépendance à l'égard des partenaires commerciaux extérieurs, plutôt que de la réduire. Le capital est guidé par le profit ; l'absence d'infrastructures signifie des coûts de transport élevés et des délais médiocres, et le taux de rendement du capital dans le commerce intra-africain est bien inférieur à celui du commerce intercontinental.

II. Volonté politique insuffisante : l'incertitude des règles est l'ennemi du capital

Le principe de la ZLECAf est d'ouvrir les cadres nationaux aux partenaires régionaux, mais de nombreux gouvernements préfèrent maintenir des relations commerciales « clientélistes » existantes avec des partenaires extérieurs afin de consolider leur pouvoir interne. La protection de la propriété intellectuelle et des règles transparentes et prévisibles varient considérablement d'un pays à l'autre. Pour le capital, l'incertitude juridique et l'instabilité des politiques représentent une prime de risque plus élevée que les droits de douane.

III. La peur de perdre les recettes douanières : la rationalité à court terme des États budgétairement fragiles

Pour les pays dont les finances sont vulnérables, adhérer à la ZLECAf signifie une perte de recettes douanières, ce qui accentue à court terme les pressions budgétaires. Cette peur pousse de nombreux pays à préférer des groupements commerciaux régionaux de plus petite envergure (comme la SACU, le COMESA), car leurs fonctions et leurs limites sont plus prévisibles. Le capital peut s'adapter à des droits de douane élevés, mais il s'adapte difficilement à des changements politiques incessants.

Où va réellement le capital ? Exportation de ressources et chaînes d'approvisionnement externes

À l'heure actuelle, le rôle de l'Afrique dans le cycle mondial du capital reste celui d'un exportateur net de matières premières et d'un importateur de produits manufacturés. Les minéraux critiques (cuivre, cobalt, lithium, nickel), l'or, le gaz naturel et le pétrole continuent de dominer les investissements directs étrangers. L'exploitation des ressources offre des rendements élevés au capital, mais enferme également l'Afrique dans le bas de la chaîne industrielle mondiale. Si la ZLECAf veut changer cette donne, elle doit promouvoir la création d'industries manufacturières locales et de chaînes de valeur régionales, sinon le capital continuera de circuler le long des canaux existants d'exportation de ressources, au lieu de créer un nouveau circuit à l'intérieur de l'Afrique.

Géographie des investissements régionaux : qui domine ? Qui est marginalisé ?L'Afrique du Sud détient la plus grande part du commerce au sein de la SADC. Des groupements régionaux plus forts, comme la SACU et la COMESA, pourraient dominer les résultats des règles de la ZLECAf, tandis que les pays plus petits ou moins influents risquent d'être marginalisés. Le capital afflue naturellement vers les marchés de plus grande taille, dotés de meilleures infrastructures et d'institutions plus solides, ce qui pourrait concentrer davantage les investissements intra-africains sur quelques économies comme l'Afrique du Sud, le Kenya et le Nigéria, plutôt que de les répartir de manière équilibrée.

Tendance à long terme : quand le capital réévaluera-t-il la valeur des investissements en Afrique ?

L'incertitude du commerce mondial (politique tarifaire américaine, conflits géopolitiques) met au contraire en évidence l'importance stratégique de la ZLECAf. Mais le capital ne changera pas de direction uniquement à cause d'un accord. Le véritable point de bascule interviendra lorsque :

• les projets d'infrastructure commenceront à créer des effets de réseau, faisant baisser sensiblement les coûts de transport transrégionaux ;
• un plus grand nombre de pays honoreront leurs engagements de réduction tarifaire et publieront leurs listes tarifaires, créant ainsi un environnement commercial prévisible ;
• la fabrication et les services numériques montreront des signes évidents de clusters industriels au sein de la région ;
• la dépendance des finances publiques à l'égard des droits de douane diminuera, incitant les gouvernements à ouvrir leurs marchés de manière plus proactive.

Actuellement, 19 pays ont officiellement publié leurs listes tarifaires et 48 pays ont ratifié l'accord, mais la mise en œuvre est loin d'être achevée. Le capital mondial observe : la ZLECAf est-elle un énième projet politique symbolique ou une transformation institutionnelle capable de réduire réellement les coûts des transactions transfrontalières et d'améliorer le retour sur investissement ?

Les changements à long terme qui intéressent réellement les marchés de capitaux

Ce que le capital évalue, ce ne sont pas les dispositions de la ZLECAf, mais la question de savoir si le continent africain est en train de se doter des bases physiques et institutionnelles capables de soutenir les délocalisations industrielles et la croissance de la consommation au cours de la prochaine décennie. Tant que la part du commerce intra-africain se maintient au niveau le plus bas au monde, le capital n'a aucune raison d'investir en priorité dans les chaînes d'approvisionnement régionales. Cependant, une fois que les gouvernements qui ont pris les devants (comme la Namibie l'a montré dans le commerce du sel) entraîneront davantage de pays à mettre en œuvre des réformes, les capitaux extérieurs commenceront à évaluer : sur un continent où la population est jeune, où l'urbanisation s'accélère et où les paiements numériques se diffusent rapidement, les bénéfices de l'intégration régionale pourraient aller au-delà de la simple extraction des ressources.

Cet événement signifie-t-il que le capital mondial est en train de réévaluer la valeur des investissements en Afrique ? Les preuves actuelles sont encore insuffisantes, mais chaque petite transaction commerciale réelle accumule de la confiance. Au cours des cinq à quinze prochaines années, le capital suivra de près si la ZLECAf parvient à se transformer d'un texte d'accord en des gains visibles en matière d'efficacité logistique, de délais douaniers et de protection des investissements. Si ces indicateurs commencent à s'améliorer, l'Afrique connaîtra un véritable changement dans la configuration des flux de capitaux ; si la mise en œuvre continue de traîner, le capital continuera de contourner le continent, laissant derrière lui des mines, des oléoducs et des ports, sans pouvoir emporter les perspectives de développement de tout le continent.