Kanuni mpya za dhahabu ya Afrika: mtaji unahamia kwenye “mnyororo wa thamani unaodhibitika”

Nini kilitokea katika tukio la uwekezaji

Sekta ya dhahabu barani Afrika inaingia katika mzunguko mpya wa bei na udhibiti. Kulingana na uchambuzi wa Africa Practice, bei ya dhahabu iliyovunja rekodi imeongeza hamu ya wawekezaji katika migodi ya dhahabu ya Afrika, lakini pia imefanya serikali nyingi zaidi kuanza kuona dhahabu kama rasilimali ya kimkakati, si tu bidhaa ya kuuza nje au chanzo cha kodi. Sasa dhahabu ina majukumu ya kuingiza mapato ya serikali, kuongeza akiba ya fedha za kigeni, kusaidia viwanda vya ndani, kuwa sehemu ya akiba ya benki kuu, na kuimarisha uhalali wa kisiasa.

Mabadiliko haya hayamaanishi kwamba mtaji unaondoka kwenye dhahabu, bali yanaonyesha kuwa njia ya kuingia kwa mtaji imebadilika: ushindani wa haki za uchimbaji umeongezeka, uchumi wa miradi umeboreshwa, lakini pia dhamira ya serikali kudhibiti mnyororo wa thamani imeongezeka sambamba. Kwa wawekezaji, swali sasa si tena “mgodi uko wapi”, bali “nani anadhibiti biashara ya dhahabu, usafishaji, uuzaji nje na urejeshaji wa fedha za kigeni”.

Kwa nini mtaji unaingia?

Mtaji wa dhahabu bado unaingia Afrika, na sababu kuu ni tatu:

1. Ishara ya bei ni thabiti: Bei ya juu ya dhahabu imeboresha kiwango cha mapato ya ndani ya miradi ya uchunguzi na maendeleo, na kufanya miradi mingi ya ukingo kuwa na uwezekano wa kupata ufadhili. Africa Practice inanukuu *World Exploration Trends* ya S&P Global ikionyesha kuwa dhahabu bado ni lengo kuu zaidi la uchunguzi duniani mwaka 2025, huku matumizi ya kimataifa ya uchunguzi yakifikia dola bilioni 6.15. 2. Tabia ya mali ni thabiti: Katika mazingira yenye kutokuwa na uhakika wa kiuchumi, mfumuko wa bei, na hatari za kijiografia, dhahabu bado inaonekana kama rasilimali yenye uwezo wa kuhifadhi thamani na kuwa na uhamaji wa haraka. 3. Upungufu katika upande wa usambazaji: Maeneo ya uchunguzi wa migodi ya dhahabu yenye ubora wa juu yanazidi kupungua, hivyo maeneo yenye rasilimali zinazojulikana, nchi zenye utabirika wa kitaasisi, na masoko yenye miundombinu inayoendana kuwa yanavutia zaidi.

Lakini mtaji unaoingia katika soko la dhahabu Afrika hauko tena katika kutafuta tu rasilimali za madini zenyewe, bali unatafuta nafasi kwenye mnyororo wa thamani inayoweza kuundwa kwa pamoja na sera za serikali. Hii inawanufaisha zaidi masoko yenye uwezo wa juu wa utawala, mfumo wa kodi ulio wazi zaidi, miundombinu ya kifedha iliyoendelea zaidi, na uwezo wa kusafisha dhahabu.

Kwa nini mtaji unaondoka?

Mtaji hauondoki kabisa kwenye dhahabu, bali unaondoka katika masoko yenye kutokuwa na uhakika mkubwa wa sera, vizuizi katika urejeshaji wa fedha za kigeni, hatari kubwa ya leseni, na ongezeko la gharama za kuingiliwa na serikali.

Mwelekeo uliobainishwa na Africa Practice unaonyesha kuwa serikali zinatumia zana kali zaidi za kitaifa kurekebisha mnyororo wa dhahabu: kuongeza ada za mrabaha, kubana masharti ya uthabiti, kuanzisha mashirika ya dhahabu au mifumo ya ununuzi wa dhahabu, kuimarisha usafirishaji nje na urejeshaji wa fedha za kigeni, kusukuma uhalalishaji wa ASM (uchimbaji wa mikono na wadogo), na kuimarisha masharti ya usindikaji wa ndani.

Hii ina maana kwamba mtaji unakwepa aina mbili za hatari:

• Hatari ya bei: ikiwa mzigo wa kodi na uingiliaji wa kiutawala utaongezeka haraka wakati bei ya dhahabu iko juu, uwezo wa kutabiri mtiririko wa fedha wa muda mrefu utapungua.
• Hatari ya ugawaji upya wa sera: wakati serikali inapojaribu kuhamia kutoka “kukusanya kodi tu” kwenda “kushiriki moja kwa moja katika biashara na kudhibiti mnyororo wa thamani”, mapato ya mradi yatategemea zaidi uwezo wa majadiliano ya kisiasa kuliko uwezo wa kuendesha mgodi.Hivyo, mtaji hauondoki kwenye dhahabu, bali kwenye “mfano wa uwekezaji unaotegemea tu kodi ya rasilimali, bila kuwa na mkataba wa muda mrefu na serikali.”

Fedha zinatoka wapi?

Kwa upande wa chanzo cha mtaji, uwekezaji wa dhahabu barani Afrika unaonekana zaidi kama mchanganyiko wa mitaji mbalimbali, si mfuko mmoja wa fedha:

1. Kampuni za madini za kimataifa Makampuni makubwa ya dhahabu bado ni mojawapo ya vyanzo muhimu vya fedha kwa utafutaji na uendelezaji. Yanaipendelea maeneo yenye uwazi wa kijiolojia, haki za uchimbaji zilizo wazi, na miundombinu iliyoendelea zaidi.

2. Mfuko wa binafsi na mtaji wa ununuzi wa rasilimali Wakati wa mzunguko wa kupanda kwa bei ya dhahabu, mtaji binafsi mara nyingi hutafuta fursa katika uendelezaji wa miradi, ununuzi na muunganiko, ununuzi wa haki za umiliki, na ufadhili wa makampuni madogo ya madini. Aina hii ya fedha huzingatia zaidi urejeshaji wa thamani upya kuliko uendeshaji wa muda mrefu.

3. Fedha za maendeleo na taasisi za kifedha za ndani Katika baadhi ya nchi, taasisi za fedha za maendeleo, benki za sera, na benki za biashara za ndani hushiriki katika ufadhili wa mnyororo wa usambazaji wa madini, viwanda vya kuyeyusha, na miundombinu inayohusiana.

4. Mtaji wa serikali na benki kuu Africa Practice inaeleza kuwa baadhi ya serikali zinatumia mipango ya ununuzi wa dhahabu, usimamizi wa akiba za benki kuu, na mifumo ya biashara inayoongozwa na serikali ili kugeuza dhahabu kutoka bidhaa ya kawaida ya kuuza nje kuwa sehemu ya mgao wa mali za taifa.

Hii ina maana kuwa “mwenye kununua” katika sekta ya dhahabu anazidi kuwa muhimu. Mtaji si tu unaingia kwenye migodi kutoka nje ya nchi, bali pia unaelekezwa kwenye mifumo ya ununuzi, usafishaji, na akiba inayowekwa na serikali.

Mtaji unaelekezwa wapi?

Kwa sasa, mtaji una mwelekeo zaidi kuelekea aina zifuatazo za mali:

1. Usafishaji na uchakataji wa ndani Serikali zinapochochea dhahabu zaidi kusafishwa ndani ya nchi, mtaji unaelekezwa kwenye viwanda vya kusafisha, utengenezaji wa vipande vya dhahabu, mifumo ya uthibitishaji, na majukwaa ya biashara yanayofuata kanuni. Hii ni kwa sababu hatua hizi ziko karibu zaidi na sehemu ya kutambua thamani ya bei, na pia husaidia zaidi kubakiza fedha za kigeni.

2. Biashara inayofuata kanuni na mnyororo wa usambazaji unaoweza kufuatiliwa Kadiri magendo, biashara isiyo rasmi, na uhalalishaji wa ASM vinavyokuwa vipaumbele vya sera, fedha zitaelekezwa zaidi kwenye kampuni zenye uwezo wa kufuatilia, kufanya ukaguzi, na kuwa na mfumo wa utiifu wa sheria.

3. Njia za biashara zinazounganishwa na benki kuu na mifumo ya serikali Katika baadhi ya masoko, serikali huongeza udhibiti wa mtiririko wa dhahabu kupitia ununuzi wa benki kuu, leseni za usafirishaji, na mifumo rasmi ya biashara. Hii huvutia wafanyabiashara na waendeshaji wanaokubali kanuni zinazoongozwa na serikali.

4. Maeneo ya uchimbaji yaliyoendelea yenye hatari ndogo na utawala wa sheria imara Mtaji bado unapendelea nchi zenye sheria wazi za madini, mfumo wa kodi unaotabirika, na utaratibu thabiti wa utoaji wa vibali, kwa sababu masoko haya yana gharama ya chini ya mtaji.

Ni sekta zipi zinazopata fedha?

Mbali na uchimbaji wenyewe, sekta zifuatazo zinavutia umakini zaidi:

• Usafishaji na uchakataji wa metali
• Biashara ya dhahabu na majukwaa ya malipo
• Teknolojia za utiifu na ufuatiliaji
• Huduma za kuhalalisha ASM
• Usafirishaji wa maeneo ya migodi na miundombinu ya nishati
• Kurudisha fedha za kigeni na miundombinu ya malipo ya mpakaniHii inaonyesha kuwa mtazamo wa uwekezaji katika dhahabu unahamia kutoka “rasilimali za chini ya ardhi” kwenda “miundombinu ya kifedha na ya biashara iliyo juu ya ardhi.” Mtaji hauangalii tu akiba, bali pia namna ya kugeuza akiba hiyo kuwa mtiririko wa fedha unaoweza kulipwa, kuhifadhiwa na kufadhiliwa.

Ni masoko gani yanayochipuka?

Nchi ambazo Africa Practice imezitaja ni pamoja na Côte d’Ivoire, Ghana, Guinea, Rwanda na Tanzania. Hazifuati modeli moja, lakini zote zinaendeleza mabadiliko ya dhahabu kutoka uchimbaji wa kawaida kwenda kuwa mali ya kimkakati ya taifa.

Côte d’Ivoire: uvunaji wa thamani wa wastani Ada za juu za haki za uchimbaji zinaongeza mapato ya serikali, lakini bado zinadumisha mazingira ya uwekezaji yaliyo thabiti kwa kiasi. Aina hii ya soko huvutia zaidi mtaji wa muda mrefu unaotafuta utabirika.

Ghana: uingiliaji mkubwa zaidi wa serikali Ghana inaongeza nafasi ya taifa katika soko la dhahabu kupitia biashara ya dhahabu iliyo ya moja kwa moja zaidi na udhibiti mkubwa wa mnyororo wa thamani wa ndani. Kwa wawekezaji, hii inamaanisha kuwa nafasi ya faida bado ni kubwa, lakini kiwango cha mazungumzo ya sera ni cha juu zaidi.

Guinea: kutoka leseni zisizotumika hadi mazungumzo mapya ya taifa Kupitia kurejesha leseni, kufuta haki za uchunguzi zisizofanya kazi na kusukuma mipangilio mipya ya ushirikiano, serikali inaimarisha nidhamu ya “rasilimali lazima ziingie katika hatua ya maendeleo.” Soko la aina hii huvutia zaidi mtaji wenye ukwasi mkubwa na uwezo mkubwa wa utekelezaji.

Rwanda: usanifishaji na mwelekeo wa usafishaji Udhibiti ulio wa kati zaidi na mipangilio ya ndani ya kusafisha dhahabu vinaifanya iwe kama soko dogo la dhahabu lenye mwelekeo thabiti wa kitaasisi.

Tanzania: ununuzi wa benki kuu na kuongeza thamani ndani ya nchi Kupitia ununuzi wa benki kuu, motisha za usafishaji na msaada wa sera kwa uchimbaji wa ndani, Tanzania inaunganisha dhahabu na akiba za fedha za kigeni, usindikaji wa ndani na uhuru wa kiuchumi.

Mantiki ya uwekezaji inabadilikaje?

Hapo awali, uwekezaji katika dhahabu ulitegemea zaidi ubora wa kijiolojia, gharama za uchimbaji na hali za usafirishaji. Sasa, mambo muhimu yanayoamua kama mtaji utaingia ni pamoja na:

• kama serikali inaruhusu fedha za kigeni kurejea kwa urahisi
• kama leseni zina utulivu
• kama usafishaji wa ndani au udhibiti wa usafirishaji unahitajika
• kama sera za ASM zitabadilisha muundo wa usambazaji
• kama mradi unaweza kuthibitisha ununuzi wa ndani, uhamishaji wa ujuzi na mchango wa kodi
• kama taifa linaona dhahabu kama mali ya kimkakati na kushiriki moja kwa moja katika biashara

Hii ina maana kuwa njia ya kuthamini mitaji pia inabadilika. Hedge funds na mtaji wa ununuzi wa sekta ya rasilimali huzingatia unyumbufu wa bei, kampuni za madini huzingatia uwezo wa kuendesha shughuli kwa muda mrefu, huku mtaji wa serikali ukizingatia zaidi fedha za kigeni na mapato ya akiba. Malengo ya aina hizi tatu za fedha si sawa, lakini zote zinarekebisha upya thamani ya dhahabu ya Afrika.

Athari kwa mtaji wa kikanda

Sheria mpya za sekta ya dhahabu zinabadilisha namna ushindani unavyoendeshwa ndani ya Afrika.

Kwa upande mmoja, serikali zinataka kuhifadhi thamani zaidi ndani ya nchi, jambo litakalosukuma uwezo wa usafishaji, usafirishaji na makazi ya kifedha kujikita katika vituo vichache, na hivyo kuunda vituo vipya vya biashara vya kikanda. Kwa upande mwingine, tofauti za kodi, leseni na sheria za usafirishaji pia zitafanya ushindani kati ya mamlaka mbalimbali kuwa mkali zaidi.

• Matokeo yake ni:- Nchi zilizo na utulivu wa kitaasisi na miundombinu inayofaa huvutia kwa urahisi zaidi mtaji wa muda mrefu
• Masoko yanayoweza kutoa usindikaji wa ndani na mifumo ya kubakiza fedha za kigeni huwa rahisi zaidi kuwa vituo vya eneo la dhahabu
• Masoko yenye udhibiti usiotabirika kupita kiasi yanaweza kupoteza mtaji wa utafutaji na badala yake kuvutia tu fedha za biashara za muda mfupi

Hili halihusu tu ushindani wa uwekezaji wa nchi moja, bali pia litaibadilisha nafasi ya nchi jirani katika usindikaji wa dhahabu, biashara na usimamizi wa akiba.

Mwelekeo wa mtaji wa muda mrefu: miaka 5—15 ijayo

Katika miaka 5 hadi 15 ijayo, mtiririko wa mtaji wa dhahabu barani Afrika huenda ukaendelea kuimarika kupitia njia tatu:

Kwanza, mtaji utaendelea kupendelea mali “zinazoweza kujadiliwa na serikali” Siyo kila mgodi unaweza kupata ufadhili; miradi inayoweza kuonyesha wazi uundaji wa thamani wa ndani, biashara inayofuata kanuni, na ugawaji wa mapato kwa serikali itapata kwa urahisi zaidi mtaji wa muda mrefu.

Pili, fedha zitaendelea kuelekea sehemu za chini za mnyororo wa thamani Usafishaji, uthibitishaji, malipo ya biashara, usimamizi wa akiba na ufuatiliaji wa kidijitali vitakuwa maeneo muhimu ya mtaji mpya, siyo haki za uchimbaji pekee.

Tatu, uzito wa mtaji wa serikali katika soko la dhahabu utaongezeka Benki kuu, usimamizi wa mali za kitaifa, mipango ya ununuzi wa dhahabu na mifumo ya biashara ya serikali huenda zikawa nanga mpya za soko la dhahabu. Hii inamaanisha dhahabu haitakuwa tena mali ya uchimbaji ya sekta binafsi pekee, bali zaidi na zaidi itafanana na chombo cha kifedha na cha fedha za kigeni cha kitaifa.

Kwa taasisi za uwekezaji za kimataifa, mabadiliko muhimu ya kweli si kupanda kwa bei ya dhahabu pekee, bali ni kwamba dhahabu ya Afrika inabadilika kutoka “hadithi ya uchimbaji” kuwa “hadithi ya upangaji wa mali za kitaifa”. Hii pia inamaanisha kuwa katika muongo ujao, mtaji utaelekezwa zaidi kwenye masoko yanayoweza wakati huohuo kukidhi mapato, utiifu wa sheria, fedha za kigeni na uendelevu wa kisiasa.

Hitimisho

Tukio hili linaonyesha kwamba mtaji wa kimataifa unaendelea kutathmini upya thamani ya uwekezaji ya dhahabu ya Afrika, lakini vigezo vya tathmini vimebadilika: mtaji hauangalii tena tu akiba iliyoko ardhini, bali zaidi unathamini nani anaweza kudhibiti mnyororo mzima wa dhahabu kutoka shimo la mgodi hadi usafishaji, kisha hadi fedha za kigeni na akiba. Kwa soko, hili linaashiria mabadiliko mapya katika muundo wa mtiririko wa mtaji barani Afrika katika muongo ujao—uwekezaji wa rasilimali utaendelea zaidi kutegemea ushiriki wa serikali, ujanibishaji wa mnyororo wa thamani na kuibuka kwa vituo vya biashara vya kikanda.