Uwekezaji wa kigeni wa VC barani Afrika unapoa: mtaji wa kimataifa unapanga upya hatari na faida katika enzi ya AI

Nini kilichotokea katika tukio la uwekezaji

Takwimu za hivi karibuni za PitchBook zinaonyesha kuwa ushiriki wa mtaji wa kigeni katika ufadhili wa makampuni changa barani Afrika unapoa. Mwaka jana, mikataba iliyohusisha wawekezaji wasio Wafrika ilifikia asilimia 65.2, kiwango cha rekodi; huku mwaka huu kiwango hicho kikishuka hadi asilimia 60.5. Wakati huohuo, soko la ufadhili wa makampuni changa barani Afrika kwa ujumla pia linapungua kasi: hadi sasa mwaka huu, jumla ya ufadhili ni dola milioni 490.4, katika raundi 119.

Lakini cha muhimu zaidi si “je, mtaji wa kigeni unaondoka,” bali “mtaji wa kigeni unajipanga upya vipi.” PitchBook inaonyesha kuwa thamani ya mikataba yenye ushiriki wa wawekezaji wa kigeni imepanda hadi kiwango cha juu zaidi tangu 2018, karibu asilimia 90; pia wastani wa ukubwa wa mkataba umeongezeka kutoka dola milioni 1.5 hadi dola milioni 2.2. Hii inaonyesha kuwa mtaji wa kigeni haujaondoka kabisa, bali unapunguza uwekezaji mdogo wa mapema unaosambazwa kwa upana, na kuelekea kwenye mikataba michache zaidi, mikubwa zaidi, na yenye uhakika zaidi.

Kwa nini fedha zinaingia, na kwa nini zinaondoka

Mtaji wa kigeni bado unaingia katika VC ya Afrika, na sababu hazijaisha:

• Masoko fulani bado yana fursa za muda mrefu za fedha za matumizi zinazoletwa na ukuaji wa idadi ya watu, kuenea kwa intaneti ya simu, na upanuzi wa malipo ya kidijitali;
• Mazingira ya ndani ya ujasiriamali yanaendelea kutoa miradi inayoweza kuwekezwamo katika fintech, usafirishaji, huduma za programu na uwekaji dijitali wa B2B;
• Kwa fedha za kimataifa, masoko ya Afrika bado yanaweza kutoa mali za ukuaji za hatua ya awali kiasi, zenye uthamini wa chini zaidi.

Lakini kupungua kwa ushiriki wa mtaji wa kigeni kunaonyesha mabadiliko ya vipaumbele vya mtaji wa kimataifa, si kwamba misingi ya Afrika imezidi kuwa mibaya ghafla. PitchBook inaeleza mabadiliko haya kwa sababu mbili:

1. AI inavuta fedha za kimataifa: Mtaji unaelekezwa kwenye masoko yenye uwezo wa kompyuta, vipaji na msongamano wa miundombinu unaohitajika kuunga mkono dau kubwa zaidi la AI. 2. Migongano ya kijiografia na kutokuwa na uhakika wa nje kunaongezeka: Hii inafanya upangaji wa uwekezaji wa nje kuwa wa tahadhari zaidi, hasa kwa VC ya hatua ya awali yenye ukwasi mdogo na njia ya kutoka isiyo na uhakika zaidi.

Kwa maneno mengine, mtaji hauondoki Afrika kwa urahisi, bali unaongeza kiwango cha vigezo katika ugawaji wa mali duniani: uko tayari kuwekeza, lakini katika miradi yenye uwezekano mkubwa zaidi wa kufanikiwa.

Fedha zinaelekea wapi

Kutokana na seti hii ya data, inaonekana kwamba mapendeleo mapya ya mtaji wa kimataifa yanajikita katika maeneo matatu:

• Masoko yanayohusiana na AI: Hili ndilo kivutio chenye nguvu zaidi kwa fedha za VC duniani kwa sasa;
• Masoko yenye miundombinu iliyokomaa zaidi na msongamano mkubwa wa vipaji: Mtaji unapendelea zaidi mazingira yanayoweza kuunga mkono dau za teknolojia za kiwango kikubwa;
• Miradi ya ndani ya Afrika ya hatua za baadaye yenye uhakika mkubwa: Mtaji wa kigeni bado upo, lakini unaelekezwa zaidi kwenye kampuni chache zenye raundi kubwa zaidi na misingi iliyo wazi zaidi.

Hii ina maana kwamba muundo wa fedha za VC za Afrika unabadilika: si “jumla ya fedha kutoweka kabisa,” bali ni “ngazi za miradi zinazoweza kufikiwa zinapungua.”

Ni sekta zipi zinapata fedha, na zipi zinapoteza mvuto

• Kulingana na nyenzo hii ya PitchBook, mtaji wa kigeni unaonekana zaidi kuelekea:- Makampuni ya teknolojia ya ukuaji wa hatua za mwisho
• Biashara za kidijitali zenye uwezo wa wazi zaidi wa kupanua kwa ukubwa
• Mashirika yanayoweza kuthibitisha ubora wa mapato na njia ya kutoka kwenye uwekezaji

Kwa upande mwingine, mvuto unapungua kwa:

• Miradi ya awali yenye kutokuwa na uhakika mkubwa na mzunguko mrefu wa uthibitishaji
• Mifano inayohitaji raundi nyingi za ufadhili ili kuendelea kuishi
• Nyanja maalum zinazohusika sana na hisia za LP wa kimataifa

Hili si “mabadiliko ya umaarufu wa sekta” pekee, bali ni upangaji upya wa bei ya malipo ya hatari na mtaji: katika muktadha wa VC duniani kote kuelemea zaidi AI, makampuni ya Afrika ya hatua ya awali yanakabiliwa na ushindani wa mara mbili wa umakini na fedha.

Muundo wa vyanzo vya fedha unabadilika vipi

Takwimu za PitchBook zinaonyesha kuwa katika soko la Afrika, mchango wa mikataba inayoshirikisha wawekezaji wa ndani pekee umeongezeka kwa takriban asilimia 5, na kufikia 20.2%. Hii inaonyesha kwamba wakati ushiriki wa mtaji wa nje unapungua, mtaji wa ndani unaziba sehemu ya pengo hilo.

Lakini mtaji wa ndani pia una vikwazo vyake. Mnamo 2025, katika ufadhili wa fedha za VC Afrika, ni mifuko 10 tu iliyofanikiwa kufunga, kwa jumla ya takriban dola milioni 500, chini ya nusu ya mwaka uliotangulia. Kwa soko la uanzishaji, hili linamaanisha:

• fedha za ndani haziwezi kuchukua nafasi kamili ya mtaji wa nje;
• upande wa ugavi wa fedha unazidi kukandamizwa;
• kampuni za uanzishaji zitakabiliwa na vyanzo vichache vya ufadhili na vizingiti vya juu zaidi vya kupata fedha.

Kwa mtazamo wa soko la mtaji, ishara muhimu zaidi ya muundo huu ni: ufadhili wa uanzishaji Afrika unahamia kutoka hatua ya “kuendeshwa na mtaji wa nje” kwenda hatua ya “mtaji wa ndani na wa nje wote kuwa na uchaguo mkali zaidi”.

Kwa nini mtaji unachagua soko hili, na kwa nini unabadilisha mkakati

VC ya Afrika hapo awali ilivutia mtaji wa nje kwa mantiki kuu ya ukuaji na kiwango cha chini cha upenyezaji:

• muundo wa idadi ya watu ni changa;
• huduma za kifedha za kidijitali na huduma za intaneti bado ziko katika awamu ya upanuzi;
• masoko mengi yana fursa za kuruka kutoka huduma za nje ya mtandao kwenda mtandaoni.

Lakini sasa mabadiliko ya mkakati wa mtaji yanaonyesha kuwa soko linagawanywa upya:

• kwa miradi ya awali, mtaji unadai modeli imara zaidi ya uchumi wa unit;
• kwa miradi ya kati hadi ya baadaye, mtaji unathamini zaidi mapato yanayoonekana, uwezo wa kupanua kikanda na njia ya kutoka kwenye uwekezaji;
• kwa uwekaji wa mtaji wa kuvuka mipaka, mtaji unasisitiza zaidi hatari za nchi, mabadiliko ya viwango vya ubadilishaji na hatari za ukwasi.

Ndiyo maana usemi wa “mtaji unaondoka” si sahihi kabisa. Kauli iliyo sahihi zaidi ni: mtaji haujaacha Afrika, bali umeongeza ukali wa uvumilivu wa hatari.

Athari za mtaji wa kikanda: hii inamaanisha nini kwa ramani ya uwekezaji Afrika

Mabadiliko kama haya yataathiri ushindani wa mtaji ndani ya Afrika.

Kwanza, masoko yanayoweza kupokea raundi kubwa zaidi za ufadhili yatanufaika zaidi, hasa yale yenye utabirika mzuri wa kanuni, miundombinu ya kifedha na uwezo wa malipo wa kikanda. Pili, mtaji wa nje unapozidi kujikita katika mikataba yenye uhakika zaidi, baadhi ya masoko yaliyokuwa yakitegemea mtaji wa awali wa kuvuka mipaka yanaweza kukumbwa na pengo la ufadhili lililo wazi zaidi.

• Hii italeta matokeo mawili:- Mtaji unajikita katika masoko machache ya msingi, na kuunda kituo kipya cha mtaji wa kikanda;
• Mgawanyiko wa kieneo wa mfumo wa ujasiriamali unazidi kuongezeka, baadhi ya nchi zikipata urahisi zaidi wa kupata ufadhili wa ufuatiliaji, ilhali baadhi ya masoko yanategemea zaidi fedha za ndani.

Kwa muda mrefu, fursa halisi ya kuwa kituo cha uwekezaji si lazima iwe sehemu yenye miradi mingi zaidi, bali ni mahali panapoweza kuunganisha kwa pamoja ufadhili, vipaji, kutoka kwa uwekezaji, na ukubwa wa soko.

Mwelekeo wa mtaji wa muda mrefu: fedha zitaendelea kuelekea wapi katika miaka 5 hadi 15 ijayo

Ikiwa mwelekeo huu utaendelea, mtiririko wa mtaji barani Afrika katika miaka 5 hadi 15 ijayo unaweza kuonyesha mwelekeo mitatu:

1. Fedha zinazohusiana na AI na miundombinu ya kidijitali zitaendelea kuvuta umakini wa dunia 2. VC ya Afrika itahamia kutoka kusambaza uwekezaji kwa upana hadi kuweka mkazo katika kampuni chache za aina ya jukwaa 3. Umuhimu wa mtaji wa taasisi za ndani utaongezeka, lakini hauwezi kuchukua nafasi kikamilifu ya mtaji wa mipakani

Kwa wawekezaji, swali muhimu zaidi si “je, Afrika bado ina fursa?” bali ni “ni aina gani ya fursa inayostahili bei ya juu zaidi ya hatari.” Katika mazingira ya kupanga upya mtaji wa dunia, kampuni za Afrika zinazoweza kuthibitisha uwezo wa kukua kwa kiwango kikubwa, kupanuka kikanda, na kuonyesha uwezekano wa kutoka kwenye uwekezaji, zitapata fedha kwa urahisi zaidi kuliko miradi inayosimulia tu hadithi ya ukuaji.

Hitimisho

Mabadiliko ya muda mrefu ambayo soko la mtaji linayaangalia kwa kweli si kwamba mzunguko fulani wa ufadhili umepungua, bali ni kama VC ya Afrika inaingia katika mzunguko mpya wa “ushiriki mdogo wa mtaji wa kigeni, viwango vya juu zaidi vya uteuzi, na shinikizo kubwa zaidi kwa mtaji wa ndani.” Takwimu za sasa zinaonyesha kwamba mtaji wa dunia haujaiacha Afrika, bali unaanza kufafanua upya nafasi ya mali za Afrika katika matriksi ya hatari—na—faida ya dunia.

Je, tukio hili linamaanisha kwamba mtaji wa dunia unaanza kutathmini upya thamani ya uwekezaji barani Afrika?

Kwa mujibu wa data ya PitchBook, jibu ni ndio: mtaji wa dunia haujaondoka Afrika, lakini unaanza kuiwekea thamani mpya VC ya Afrika kutoka “chaguo la ukuaji linalogawiwa kwa upana” hadi “bwawa la fursa lenye miradi michache, mipya zaidi, na yenye uchujaji mkali zaidi.” Hili linaweza kuashiria mabadiliko mapya katika mtiririko wa mtaji wa Afrika katika muongo ujao.