صدر مؤشر كيرني 2023 العالمي لتطور تجارة التجزئة، ويشهد سوق التجزئة الأفريقي عشية إعادة تقييم رأس المال.

الحدث: تحديث لنظام إحداثيات استثمار التجزئة العالمي

أصدرت كيرني (Kearney) في عام 2023 مؤشر تطوير التجزئة العالمي السنوي (Global Retail Development Index™). هذا التقرير ليس مجرد ترتيب بسيط للدول، بل هو إحداثيات صناعية تستشهد بها شركات التجزئة متعددة الجنسيات وصناديق الأسهم الخاصة وصناديق الثروة السيادية عند التخطيط للتوسع في الأسواق الناشئة. وفي ظل الضغوط الواسعة على الأسواق الاستهلاكية، يواصل هذا المؤشر رسم الاتجاهات الجديرة بالاهتمام لرأس المال.

بالنسبة للمراقبين الذين يركزون لفترة طويلة على تدفقات رأس المال في أفريقيا، فإن التحديث السنوي لمؤشر GRDI ليس مجرد مرجع لصناعة التجزئة، بل هو مصدر إشارات يمكن استخلاص تفضيلات رأس المال وتسعير المخاطر واستراتيجيات دخول السوق منه. وأفريقيا — هذه المنطقة التي تمتلك أصغر بنية سكانية على وجه الأرض، والأسرع في التوسع الحضري، والتي تشهد تطورًا قفزيًا في المدفوعات الرقمية — تدخل بهدوء في نماذج تقييم مستثمري التجزئة العالميين.

مصادر التمويل: من يستخدم هذا المؤشر؟

لا تقتصر الجهات التي يخدمها مؤشر GRDI على فئة واحدة من المؤسسات. بناءً على تكرار استخدام المؤشر وخصائص مؤشراته، يمكن تصنيف المستخدمين الرئيسيين إلى أربع فئات:

• مجموعات التجزئة متعددة الجنسيات: تبحث عن سوق استهلاكية تالية قابلة لتكرار الحجم، خاصة تلك التي تتمتع بالمكاسب المبكرة لأشكال التجزئة الحديثة.
• صناديق الأسهم الخاصة: من خلال العلامات الاستهلاكية المتميزة ومنصات اللوجستيات وسلاسل التوريد، تلتقط النمو المضاعف الناتج عن الترقية الاستهلاكية المبكرة.
• صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد: تركز على التغيرات السكانية طويلة الأجل، وتستثمر في البنية التحتية الاستهلاكية والعقارات التجارية كأصول بديلة للتحوط من انخفاض النمو في الأسواق المتقدمة.
• المؤسسات المالية التنموية (DFIs): تستخدم استثمارات التجزئة كرافعة لتعزيز التنويع الاقتصادي الإقليمي وزيادة فرص العمل، خاصة في البلدان منخفضة الدخل.

هدف هذه التدفقات الرأسمالية موحد: إيجاد عوائد طويلة الأجل أعلى من الأسواق الناضجة في سوق لم يُستغل بالكامل بعد. ويتميز السوق الأفريقي، مقارنة بالمناطق الناشئة الأخرى في العالم، بفرص غير متماثلة هائلة في قاعدة السكان، ومعدل نمو الاستهلاك، واختراق التجزئة الحديثة.

منطق الاستثمار: لماذا يهتم رأس المال بأفريقيا؟

لا يبحث رأس المال ببساطة عن "سوق رخيص"، بل عن "سوق على وشك إعادة تقييم قيمته". في إطار تقييم مؤشر GRDI، تُعد جاذبية السوق، والمخاطر القطرية، وتشبع السوق، وإمكانات نمو التجزئة جميعها متغيرات رئيسية. وعند وضع هذا الإطار في السياق الأفريقي، يمكن رؤية العديد من المحركات الهيكلية الواضحة.

البنية السكانية تحدد موقع منحنى الاستهلاك. حوالي 40% من سكان أفريقيا حاليًا تحت سن 15 عامًا، وستتحول هذه البنية السكانية الشابة للغاية تدريجيًا خلال العقد المقبل إلى سكان في سن العمل وسكان مستهلكين. تشير توقعات الأمم المتحدة إلى أن أكثر من نصف النمو السكاني العالمي الجديد بحلول عام 2050 سيأتي من أفريقيا جنوب الصحراء. هذه الزيادة السكانية لا يمكن لمؤشر واحد التقاطها بالكامل، لكن رأس المال بدأ بالفعل في التصويت بقدميه، رافعًا تدريجيًا تقييماته لسيناريوهات الاستهلاك بعيدة المدى.التحضر يغيّر منافذ الاستهلاك النهائية. رغم استمرار الفجوات في البنية التحتية للمدن الأفريقية، فإن المدن الكبرى مثل لاغوس ونيروبي وأبيدجان وكيب تاون بدأت تشكّل ممرات استهلاكية بكثافة كافية لدعم شبكات التجزئة الحديثة. لا يستهلك سكان المدن أكثر فحسب، بل الأهم أنهم بدأوا يقبلون السلع والخدمات ذات العلامات التجارية والموحّدة. وهذا يوفّر مدخلاً يمكن التوسع من خلاله لتجار التجزئة العابرين للحدود والسلاسل المحلية.

الدفع الرقمي كسر قيود التجزئة التقليدية. تُعد أفريقيا جنوب الصحراء واحدة من أعلى المناطق في العالم انتشارًا للدفع عبر الهاتف المحمول. أنظمة الدفع عبر الهاتف المحمول مثل M-Pesa أدخلت العديد من المستهلكين الذين لم يدخلوا من قبل إلى منظومة البنوك التجارية مباشرةً إلى شبكات الدفع الرقمي. وهذا يعني أن سيناريوهات البيع بالتجزئة يمكنها الوصول مباشرةً إلى الأجهزة المحمولة للمستهلكين دون الحاجة إلى بناء بنية تحتية تقليدية لبطاقات الائتمان. إن "قفزة البنية التحتية" هذه قلّصت الاعتماد على الأصول الثقيلة في استثمارات التجزئة بشكل كبير، وأتاحت مشاركة لاعبين أكثر برأس مال خفيف.

التكامل الإقليمي يخلق توقعات سوق موحّدة. على الرغم من أن التقدّم في منطقة التجارة الحرة القارية الأفريقية (AfCFTA) لا يزال يواجه عقبات في الدمج التجاري الفعلي، فإنه على مستوى السياسات يوفّر مجالًا للتصوّر حول توسيع نطاق سلاسل توريد التجزئة الإقليمية. تعتمد نماذج العائد على استثمارات التجزئة عادةً على حجم السوق، وتوفّر AfCFTA تحديدًا نصف قطر سوق أكبر لتجار التجزئة الذين يمتلكون شبكات إمداد تمتد عبر عدة دول مجاورة.

أثر رأس المال الإقليمي: من سيعاد تقييمه؟

تقييم رأس المال لسوق التجزئة الأفريقي ليس موزّعًا بالتساوي. وفقًا لمنطق مؤشرات مثل GRDI، يتركّز جاذبية السوق غالبًا في الدول التي تشكّل حجم استهلاكها بالفعل وبدأت معدلات نموها تفوق النمو السكاني. من المرجح أن تدخل كلٌّ من نيجيريا وكوت ديفوار في غرب أفريقيا، وكينيا وتنزانيا في شرق أفريقيا، والمغرب ومصر في شمال أفريقيا، وجنوب أفريقيا وأنغولا في الجنوب الأفريقي إلى دائرة اهتمام رأس المال بسبب مجموعات مختلفة من العوامل.

ستشكّل هذه الأسواق نمطًا للتوسع في التجزئة بأسلوب "المركز والأطراف": يدخل رأس المال أولاً إلى مراكز الاستهلاك في بلد ما لإنشاء قاعدة، ثم يمتد عبر الشبكات اللوجستية وسلاسل الإمداد لتغطية البلدان المجاورة. وبمجرد تشكّل هذا الهيكل، لن يغيّر صناعة التجزئة فحسب، بل سيدفع أيضًا الاستثمار في المستودعات وسلاسل التبريد والعقارات اللوجستية والبنية التحتية للدفع، مما يحوّل مشاريع التجزئة المستقلة إلى ترتيب شامل لرأس المال الإقليمي.

في الوقت نفسه، يؤدي هذا التدفق الرأسمالي إلى رفع عتبة المنافسة أمام البلدان الأخرى في المنطقة. على سبيل المثال، قد تحصل البلدان التي تقع فيها الموانئ والمراكز اللوجستية على نفوذ سوقي أكبر، كما قد تصبح البلدان ذات البيئات السياسية المستقرة والقوى العاملة الأكثر مهارةً عُقدًا رئيسية في سلسلة إمداد التجزئة.

اتجاه رأس المال طويل الأجل: خريطة استثمار التجزئة في أفريقيا خلال السنوات الخمس إلى الخمس عشرة المقبلة

• استثمار التجزئة في أفريقيا خلال السنوات الخمس إلى الخمس عشرة المقبلة لن يسير فقط على الطريق التقليدي للنموذجين الأوروبي والأمريكي (الهايبر ماركت ومراكز التسوق). بل سيتجه رأس المال بشكل أكبر إلى الاتجاهات التالية:- التصنيع المحلي وسلاسل التوريد المحلية: بعد أن تواجه التجارة الإلكترونية عبر الحدود والمشتريات العالمية حواجز تجارية وتقلبات في تكاليف الشحن، سيتحول رأس المال إلى دعم العلامات الاستهلاكية التي يمكن إنتاجها محليًا، مما يشكل حلقة توريد جديدة مغلقة.
• بنية تحتية استهلاكية هجينة: المستودعات الأمامية ومراكز التوزيع الصغيرة التي يمكنها استيعاب البيع بالتجزئة الفعلي ودعم تنفيذ الطلبات عبر الإنترنت، بالإضافة إلى أسواق الجملة المدمجة رقميًا، ستصبح محور التركيز الاستثماري.
• علامات محلية موجهة للمستهلكين الشباب: يتزايد إحساس جيل الشباب من المستهلكين الأفارقة بهويتهم الثقافية المحلية، وستحظى العلامات المحلية (خاصة في مستحضرات التجميل والأزياء والأغذية والمشروبات) باهتمام رأس المال الاستثماري، مع إمكانية تطويرها إلى سلاسل إقليمية.
• تحول عقارات التجزئة إلى "صغيرة وجميلة": من الصعب تكرار نموذج المجمعات التجارية الضخمة في معظم الأسواق الأفريقية، لذا سيتجه رأس المال نحو المساحات التجارية المجتمعية صغيرة الحجم وعالية السيولة ومساحات البيع بالتجزئة التجريبية.
• رقمنة سلسلة التوريد B2B: سيتدفق رأس المال بشكل كبير إلى منصات التوزيع والمشتريات التي تخدم تجار التجزئة الصغار، مما يُدخل الأنظمة التجارية غير الرسمية تدريجيًا في المسار الرقمي، وبالتالي يعزز كفاءة النظام البيئي للبيع بالتجزئة بأكمله.